Lafarge разгадывает тайну египетских песков

Приобретение французской компанией Lafarge  египетского Orascom на прошлой неделе довело инвесторов и аналитиков до экстаза. Не каждая сделка дает повод для такого числа мнений и отзывов в прессе и среди брокеров, как эта, цитирую одно из высказываний, «красивая сделка».

Но французский цементный гигант должен помнить, что пустыня не только красива, но и опасна. С цементной компанией Orascom Lafarge действительно приобрела самый привлекательный и существенный актив в Египетской Цементной Компании (ЕСС), которая управляет 25%-ной долей быстро расширяющегося цементного рынка страны. Однако, это ставит французскую компанию в неоднозначное положение.  

Не стоит забывать, что 44% в собственности принадлежит швейцарскому Holcim, одному из главных международных конкурентов французской корпорации. Несомненно, любая проверка перед сделкой показала бы, что компании Holcim нужно приложить минимум усилий, чтобы изменить ход переговоров. Если это так, что почему Lafarge так мало заботит тот факт, что его главный конкурент станет основным партнером в Египте?

Французская компания ответила на вопросы аналитиков о второстепенном участии компании Holcim в капитале ECC, но это конечно, не сняло главного вопроса. Ситуация в большей степени неоднозначная. Шейцарская сторона говорит о том, что сбита с толку и не собирается продавать долю в египетской компании.

Действительно, приобретение Lafarge может как никогда ограничить швейцарскую компанию, но даже если они не смогут остановить сделку, они постараются усложнить повседневную работу. Эта ситуация также даст им уникальную возможность узнать, как работают их основные конкуренты.

Конечно, Holcim пришлось бы быть осторожными в использовании этой ситуации, потому что это может повлиять на их собственность в ЕСС. И все-таки, даже в понятном и прозрачном бизнесе по производству цемента позиция у Lafarge не очень-то удобная. Инвесторы, возможно, похвалили французов за приобретение Orascom, но сделку нельзя назвать дешевой. Египетская семья Саварис, по-видимому, должна также обратиться к Holcim по поводу продажи их бизнеса, притом, что они были постоянными партнерами, начиная с середины 1990-х.  

Однако, факт остается фактом: французы участвуют в египетском цементном производстве, и в перспективе захотят управлять инвестициями, причем гораздо свободнее, чем их швейцарские партнеры, они же конкуренты. В конце концов, швейцарцы, которые инвестировали в этот бизнес десятилетия назад и гораздо меньше, могут не торопиться с действиями.