Аналитика: Цементный бюллетень, Август 2010 года

Производство

• * Производство цемента в июле 2010 г. увеличилось на 9.6 % к уровню июля прошлого года и составило ~5.7 млн. т. 
• * Производство цемента в январе-июле 2010 г. увеличилось на 10.5 % к соответствующему периоду 2009 г. и составило ~27.1 млн. т.
• * Существенный рост производства наблюдался на заводах Евроцемент +2.8 млн. т (+36%), Мордовцемент +0.3 млн. т (+15%).
• * Наибольшее снижение производства в январе-июле 2010 г. произошло на заводах Holcim — 0.2 млн. т или - 14% к соответствующему периоду 2009 г., Lafarge — 0.16 млн. т (-11%).
• 
  

Потребление

• * Перевозки цемента ж/д транспортом в июле 2010 г. увеличились на 11.7 % к уровню июля 2009 г. и составили ~3.5 млн. т.
• * Перевозки цемента ж/д транспортом в январе-июле 2010 г. увеличились на 10.8 % к соответствующему периоду 2009 г. (см. график).
• 
  

Прогноз

• * Потребление цемента в 2010 г. может увеличиться до 10% к уровню 2009 г.
• * Среднегодовая рентабельность продаж в 2010 г. не превысит 10%.

* С учетом индекса-дефлятора инвестиций

Текущий мониторинг новых проектов по цементу

Новое строительство (тройка наиболее вероятных)

Расширение мощностей

* Запуск новой технологической линии сухого способа состоялся 6.08.2010. Мощность линии: 1,3 млн. тонн. Инвестиции: 240 млн. евро

Основные события на рынке цемента в июле–августе

1. Росимущество определится с продажей блокпакета «Искитимцемента»

Росимущество планирует принять решение о продаже блокирующего пакета акций ОАО «Искитимцемент» (25,5%)  в четвертом квартале 2010 года. Пакет «Искитимцемента» включен в прогнозный план приватизации на 2010 год. Безуспешные попытки проведения аукционов по продаже госпакета акций компании были предприняты дважды - в конце декабря 2008 года и в мае 2009.

Комментарии авторов отчета:

Предложенная в 2009 году стартовая цена 998 млн. рублей вполне соответствует стоимости компании. Отсутствие заявок на покупку означает, что дивидендная политика ОАО «Искитимцемент» не направлена на рост капитализации. При рекордной чистой прибыли компании в 2007 году в размере 746 млн. рублей на дивиденды было направлено менее 10 млн. рублей.  Для «билета на войну»  запрашиваемая стоимость, видимо, слишком высока. РАТМ занял выжидательную позицию, видимо считая, что время работает на него и, что ситуация находится под контролем. События конца августа показали, что это не так. По всей видимости, в противостоянии РАТМа и Сибирского цемента скоро кто-то поставит точку. Идея объединения двух противоборствующих длительное время (а значит весьма ослабленных, в том числе благодаря кризису) структур лежит на поверхности. На конкурентном рынке средняя цена продажи, допустим 2000 рублей за тонну цемента; объединив цементные заводы, получив разрешение ФАСа можно сразу поднять цену до, например, 3000 рублей. При ожидаемом совокупном объеме продаж в сентябре-декабре 2010 года — около 2,5 млн. тонн это сразу не менее 2,5 млрд. рублей на покрытие любых транзакционных издержек.

2. Экспортную пошлину на цемент собираются отменить

Правительственная подкомиссия по таможенно-тарифному и нетарифному регулированию и защитным мерам во внешней торговле под председательством первого вице-премьера Виктора Зубкова рекомендовала отмену экспортной пошлины на цемент. Текущая ставка вывозной таможенной пошлины на цемент составляет 6,5%. В правительстве отмечают, что отмена пошлины обеспечит повышение конкурентоспособности цемента российского производства на мировых рынках в условиях снижения внутреннего спроса. По мнению ФАС, благодаря отмене пошлины можно было бы экспортировать до 4 млн. тонн цемента.

Комментарии авторов отчета:

Как известно, либерализация внешней торговли способствует росту ее оборота, позволяя контрагентам в полной мере использовать свои конкурентные преимущества. Нельзя не приветствовать решение правительственной комиссии, направленное на повышение конкурентоспособности российского цемента на мировых рынках. Однако, отмена пошлины, по нашему мнению, не сможет обеспечить значительного увеличения объемов экспорта, поскольку 6,5% к цене реализации, в большинстве случаев, не является критичным показателем для иностранного потребителя, а проблему конкурентоспособности российского цемента следует решать на технологическом и инфраструктурном уровне, не забывая о пользе свободной конкуренции. Для отечественных производителей основным рынком сбыта цемента является Казахстан, где в ближайшее время вводятся в эксплуатацию несколько новых цементных производств, клинкера — Украина. Единственным российским производителем, который в состоянии продавать клинкер в большом количестве — это Евроцемент. Но на самом деле речь идет скорее о продаже дешевого российского газа в виде клинкера. Это единственное конкурентное преимущество российских цементников перед украинскими.

Стоит также отметить, что развитие экономик стран СНГ в целом происходит гармонизировано: если спрос на цемент падает в России, то и в сопредельных государствах не стоит ожидать роста потребления цемента. Более того, при динамичном росте спроса на цемент в соседних государствах, велика вероятность строительства в них современных цементных производств, способных заменить цемент, импортируемый из России. Таким образом, внешний рынок для большинства российских производителей цемента в долгосрочной перспективе не станет альтернативой внутреннему.

3. ООО «ДВ-ЦЕМЕНТ» возобновляет отгрузку продукции в Центральную часть России

Дальневосточный тарированный цемент (в мешках 50 кг и МКР 1,5 т) снова будет поставляться в центральные регионы России. Решение о возобновлении отгрузки связано с увеличением спроса на цемент, впервые за последние два года показавшего положительную динамику.

Комментарии авторов отчета:

В настоящее время загрузка мощностей цементных предприятий Востокцемента составляет менее 30%. При такой загрузке себестоимость цемента увеличивается в 1,5-2 раза. Поэтому стремление дальневосточных предприятий увеличить объемы производства с целью снижения себестоимости производства цемента вполне целесообразно. Однако стоимость транспортировки цемента с Дальнего Востока в Европейскую часть РФ составит не менее 2000 руб./т, следовательно, цемент дальневосточных предприятий будет не конкурентоспособен на рынке Европейской части РФ. Массовые поставки цемента из Дальнего Востока в Центральную часть России маловероятны. Однако эту информацию мы рассматриваем скорее как сигнал того, что цены на цемент в Европейской части опять пошли резко вверх. Следом идет перераспределение цемента с Урала и Сибири в Европейскую часть, затем массовое появление импортного цемента.

Источники информации: СМПро