Аналитики «ВТБ Капитала» снизили целевой уровень цен по бумагам «Сибирского цемента»

«Мы обновили наши модели российского рынка цемента и российских производителей. В результате мы подтверждаем рекомендацию покупать по акциям „Сибирского цемента“ и рекомендацию держать по акциям „Горнозаводскцемента“.

В связи с недавним приобретением „Искитимцемента“ мы прекращаем аналитическое освещение деятельности компании. На наш взгляд, самые серьезные опасения по поводу возможного падения российского рынка цемента вряд ли оправдаются, и в 2012 г. спрос на цемент на российском рынке, по нашим прогнозам, может вырасти на 6% и сравняться с докризисной отметкой в 61 млн т.

По нашей оценке, потребление цемента в 2011­–2021 гг. будет расти в среднем на 5% в год на фоне строительной активности и развития инфраструктуры. На наш взгляд, это положительно скажется на деятельности российских производителей цемента.

Мы считаем акции „Сибирского цемента“ перепроданными в последнее время, поскольку общее беспокойство участников рынка усугублялось опасениями в части корпоративного управления. Хотя участие компании в приобретении активов на региональном рынке могло повысить и без того высокие риски, мы считаем масштаб недавнего снижения стоимости акций несопоставимым с повышением рисков. Тем не менее мы немного повысили премию за риск, что стало основной причиной нашего снижения прогнозной цены „Сибирского цемента“ на 24%, до 25,8 долл./акция. Однако даже эта цена предполагает потенциал роста на 73% к текущему уровню, и компания остается нашим фаворитом среди российских цементных компаний. Акции „Сибирского цемента“ торгуются с дисконтом 42–50% к сопоставимым международным компаниям по прогнозным мультипликаторам EV/EBITDA на 2012-2013 гг., которые составляют 4,1х и 3,5х соответственно», — заявили аналитики «ВТБ Капитала».

// Quote.ru