«Евроцемент» собирают на биржу

Лидер цементного рынка России «ЕВРОЦЕМЕНТ груп» Филарета Гальчева может провести IPO в конце 2011 — начале 2012 года. Вероятно, это будет Лондонская фондовая биржа, а объем размещения составит до 20% от уставного капитала холдинга. Аналитики предполагают, что капитализация «Евроцемента» достигнет $4 млрд. Примерно в половину этой суммы оценивается текущая кредитная нагрузка холдинга.

«ЕВРОЦЕМЕНТ груп», возможно, проведет IPO в конце 2011 или в начале 2012 года, сообщило агентство Reuters со ссылкой на источники в инвестбанках и цементном рынке. По данным агентства, в ходе IPO компания планирует разместить до 20% от уставного капитала. Организаторы размещения и площадка пока не определены, но, скорее всего, это будет Лондонская биржа, сообщает Reuters. О том, что компания Филарета Гальчева рассматривает возможность проведения IPO, слышали источники "Ъ" в инвестбанке и одной из цементных компаний. Представитель «ЕВРОЦЕМЕНТ груп» не подтвердил и не опроверг эту информацию.

«Пока это лишь декларация о намерениях, скорее „Евроцемент“ зондирует почву и пытается определиться с вариантами дальнейшего развития», — утверждает один из собеседников "Ъ". По словам другого инвестбанкира, топ-менеджеры „Евроцемента“ уже говорили, что рассматривают возможность проведения IPO около года назад.

«ЕВРОЦЕМЕНТ груп» владеет 16 цементными заводами в России, на Украине и в Узбекистане и является крупнейшим производителем цемента в России. По итогам 2010 года компания контролировала 38,5% рынка (объем производства в прошлом году — 18,9 млн тонн, мощности заводов — 37,5 млн тонн). Основным владельцем является Филарет Гальчев. Выручка компании в 2010 году, по предварительным данным, составила 39 млрд руб., EBITDA — 8 млрд. Совокупный долг, по оценкам экспертов, составляет 60 млрд руб. (более $2 млрд). Основным кредитором «Евроцемента» является Сбербанк (80% всего долга), в залоге у которого находится существенная часть активов.

По словам аналитика «Ренессанс Капитала» Михаила Сафина, основной целью IPO является снижение долговой нагрузки «Евроцемента», которая сейчас в 7,5 раз превышает показатель EBITDA. Верхнюю границу стоимости «Евроцемента» при размещении он оценивает примерно в $5,6-6 млрд с учетом премии за доминирующее положение на рынке. С такими оценками согласен аналитик ИК «Финам» Дмитрий Баранов. Таким образом, за вычетом долга, капитализация компании может составить $3,6-4 млрд, а при размещении 20% холдинг сможет привлечь около $720-800 млн.

Дмитрий Баранов сомневается, что «Евроцемент»  успеет подготовиться к IPO даже за год, поскольку структура бизнеса компании всегда была непрозрачной для инвесторов. «Заявленное время проведения IPO выбрано удачно, но непрозрачная структура бизнеса и необходимость выполнять жесткие требования биржи могут существенно отодвинуть сроки размещения», — считает пресс-секретарь «Базэлцемента» Светлана Андреева.

Цементный рынок начал выходить из кризиса. По данным СМПРО, в 2010 году в России было произведено 50,4 млн тонн цемента, а по итогам 2011 года этот показатель может вырасти до 55 млн. В первом квартале было произведено 8,5 млн тонн цемента, что на 17% превышает показатели аналогичного периода прошлого года. Цены на цемент (без НДС и доставки) пока стабильны и находятся на уровне 2,2 тыс. руб. за тонну. По прогнозам СМПРО, максимальный рост цен на цемент в 2011 году составит 15%.

// Коммерсантъ